Sunday, February 22, 2015

【阅读笔记】2015.3 股票投资正道


马去羊来,新春假期在家乡看完了两本书。

一本是重新拜读的冷眼著作,另一本则是Malcom Glawell的最新作品。

冷眼用字简练,行文如行云流水,字行间流露出睿智光芒。曾经阅读其文章,出席其讲座,亦或拥有其书籍者,一定不难在其文字间感受贯穿其中的核心理念。

买股票就是买公司的股份,
买股份就是与人合股做生意。

数万字的投资智慧,笔者不才,大概只能从中汲取一二,和大家分享。

对于认真的投资者而言,投资是一门终生事业。若有志从中赚取财富,衷心建议购买此书和冷眼前辈另一本著作『30年股票投资心得』,详细研读,仔细思考,融汇贯通,付诸行动,假以时日,相信必能在股市中达致自身目标。

在这里,给大家几个从书里得到的思考角度。

要踏上股票投资正道,目的就是为了能在股市中达到自己的目标。那投资股票的目标是什么?你或许很自然地回答:当然是赚钱啊!

但单单只是以“赚钱”为目标,却缺少了其他关键,其实是许多散户在股市中屡战屡败的主要原因。

举个例子来说明:

不管是身边朋友,身边朋友的朋友(一个虚拟存在的人,实际上其实是和你说故事的那个朋友),论坛上的网民,都曾经分享类似的故事。

以X令吉的价码买入Y股,短短若干时间后,价格竟然翻倍,卖出之后狠狠赚了一大笔。

听了这类故事之后,心中一定充满羡慕或妒忌,暗暗捶心,懊悔自己怎么没有在那时候买进,不然自己最起码也赚了一小笔。又或者,急着追问那说故事的朋友,是用什么方法,有什么秘诀,上过什么课程。

跟随这类成功者的脚步,却往往是踏入失败的第一步!

有没有想过一个关键的问题:作为一个长期股市投资者,在短期获取巨利之后,这笔钱应该如何处置?

再想一个更关键的问题:作为一个长期股票投资者,你应该拥有的长期目标是什么?

想不通这一点的话,上面故事里的利润,即便来得快,肯定也去得快。

另一个思考角度,盈利来得越快越好,还是越慢越好?

很多人在股票投资关心快慢,怎么自己购买这档股票这么久了,价格却风冷水静,没什么大波动?怎么身边的人购买的股票或是大幅飙升,或是小幅移动,自己却偏偏不动如山?

(这些问题其实和金融心理学有莫大关系,在『漫步华尔街』和『The Art of Thinking Clearly』都有详细的叙述,有机会再将心得整合写出)。

以上的问题,其实已经问错了!

应该问的问题应该是:你要在股市里赚什么样的钱?

最简单的两种区分,你是Trader,还是Investor?

你是长线投资,放长线钓大鱼,累计被动收入资产;还是短线操作,通过频密交易赚取主动收入?

投资投机,没有对错,但对自己身份定位如果从来不曾给予认真思考的话,就算能够侥幸让你成功了,你的成功能维持多久?

踏上正道,路途或许漫长遥远,但何虑财富不达?

Sunday, February 15, 2015

当老师的快乐


当老师主要有两个目的。

第一个目的:为了赚钱。

第二个目的:教育学生。让这个世界,因为你教导的学生,变得更加美好一些。

这比较像是,你想要以怎么样的一种方式,在这片土地上,留下你的印记。你想要用什么样的方式,让世界铭记着你。

学会死亡
才能学会活着

谈一谈,当老师的快乐。

当遇到毕业的学生,远远向你挥手,大声叫着你的名字时,你会很快乐。

当看着曾经稚嫩的学生,成熟长大,迈向人生另一篇章时,你会很快乐。

当孩子的父母亲开心地向你表示,孩子很喜欢上你的课时,你会感到很快乐。

当在课室里,可以借着老师的身份,有意无意地欺负逗弄学生时,你也会很快乐。

当学校假期,坐在家里摇脚,也能领薪水时,你也会很快乐。

当孩子的成绩,慢慢地,慢慢地进步,爱上了阅读,喜欢上了你教的科目,舍不得你的离开时,你心底也会感到丝丝的快乐。

这些事,除了称之为快乐,也算是一种打从心里踏实的——满足感吧?


很多时候会在思考——当老师,如果能纯粹地只是专心教书,或者,至少把大部分时间都花在教学之上,那该会有多好啊?

现实,和理想,总是存在着无法跨越的距离。

踏出社会,走入现实中的学府快要三年了,自己,似乎变得越来越现实了。

理想,在现实的夹击下奄奄一息,不停喘气。

就用当老师的快乐,来为它加加油,打打气。




世界是残酷的,我们——

战斗吧!



Saturday, February 7, 2015

【阅读笔记】2015.2 The Five Rules for Successful Stock Investing



自从开始工作后,对买书这一回事基本上不会手软。喜欢上的书,又是自己喜爱的类型,统统买下,放入个人迷你图书馆。上图大抵是股票投资类型中自身所购买的书籍,除了一本外接友人之外,大致如此。

清单如下:

1. 股票投资正道   冷眼
2. 30年股票投资心得   冷眼
3. 有钱人就做这件事   菲尔.汤恩 (Rule #1)
4. The Warren Buffett Way by Robert G. Hagstrom
5. Secrets of Millionaire Investors by Adam Khoo
6. Common Stocks and Uncommon Profit by Phillip A. Fisher
7. The Intelligent Investor by Benjamin Graham
8. A Random Walk Down Wall Street by Burton G. Malkiel
9. How To Make Money From Your Stock Investment Even In A Falling Market by Ho Kok Mun
10. The Essays of Warren Buffett by Lawrence A. Cunningham 『已外借』
11. The Five Rules for Successful Stock Investing by Pat Dorsey

各家学说,各有长短优劣,涉猎得多反而有时不容易消化融合。毕竟,别人再怎么好,你永远都学不上。到最后,你做得最好的,是『你自己』。

先从下头这本开始吧。



友人介绍,MPH看到,要价接近马币70块,有丝丝犹豫,但最后爽快付款,把它带回家里。

当时不后悔,现在也不后悔。

此书和其他所阅读过的投资经典书籍,有着十分类似的投资哲理。

全书分为两大部分。

第一部分,着重于回答一个关键问题:如何达致成功的股票投资?

第二部分,深入银行、保健、制造业等个别领域,从第一部分的角度切入,细腻分析。

书名所示的五个规则,竟然惊人的朴实,却也踏实的实用。

第一、做好你的功课
第二、找出经济竞争优势
第三、拥有安全边际
第四、长期持有
第五、知道何时卖出

作者为美国Morning Star首席分析员Pat Dorsey,书中所讨论的分析方式为Morning Star本身所使用的分析法,虽然略有删减,但大意不差。

对于做生意的三张成绩单,有着简介又不失精彩的剖析和解释,这一点和其他许多书籍当中所述无太大差别。对于一些关键指标,如ROE,ROA,PE, PEG等等皆有相当精确的讨论。明确点出其中的利与弊。

有异于其他投资书籍的,主要是以下两点:

一、对于经济竞争优势(护城河)的着重

任何获利丰厚的企业,必然招惹许多竞争者投身其中,但求分得一杯羹。但能长期成长和稳健获利的公司却有一个独特的优势——经济竞争优势。书中点出此优势的5种主要来源,并提醒读者需关注其深度(能多赚钱)和宽度(能持续多久)。

举个例子,科技公司的护城河虽然深,但通常不宽。因此,在短时间内能占据大部分市场,但新科技产品的替代使其优势难以持久。反之,日常清洁用品企业的护城河或许不深但通常非常宽。短期无法获取暴利,但通常能长期稳健获利。

作者同时举出几种可有助于判断护城河是否存在的指标。但总括而言,需从数字和看不到的素质进行分析,方能准确判断护城河的深浅宽窄。

二、内在价值的计算

除了比较粗糙,并仰赖于公司市值的数字比例方式(PE,P/NTA,PEG)等等,书中提出了一个脱离企业市场价值/股价的内在价值计算方法——Dicounted Cash Flow.

此方法源自于John Burr Williams所提出的股票价值鉴定法——股票的价值相等于其未来现金流的现值。

在Morning Star,分析师会将将预期未来十年的自由现金流,通过一定程度的折扣率,计算其现值,加上永久价值,以得出一家企业的内在价值。得出结果之后,视该企业的风险而定,在给予20%至60%的安全边际,才决定是否对一家企业进行投资。

不管是自由现金的成长率,折扣率,亦或者永久价值的计算,都涉及分析师的主观判断。因此,不同人进行分析和计算,必然得出不同的内在价值。

此内在价值计算的好处在于,投资者将拥有一个独立于股票市场价格的价值判断方式,客观地计算一支股票是贵还是便宜。

若你还处于5块的股票是贵的,两毛钱的股票是便宜这种想法的话,此书将可带你跳出普通散户的迷思。



就一本马币70块的投资书籍而言,此书绝对物超所值。但看来是自己能力有限,阅读笔记似乎写得不尽理想。下次,还得更努力。


Sunday, February 1, 2015

班级布告栏


在保留图书馆主任一职的同时,今年重新当上了班主任。

在小学执教了两年有余,怨气愤慨累积了不少,但班级管理和教学技巧方面,也着实累积了不少经验。除了净资产数目的增加之外,也算难得的收获。

言归正传。

课室后头两大一小的布告栏,在开学前就立志要好好设计,成为孩子们喜爱驻足停留的角落。(前面的两个,幸运地从其他教室偷来~)

参考其他老师的设计,让学生们在心型卡片或树叶上写上心愿,让后粘贴在布告栏的许愿树上。自己心下觉得这点子的确很赞,但也不好意思直接抄袭。一直想着,要和别人有一些不一样,不一样得来又必须有点创意,得让人看了称心如意才行。

拖延了许久,想起卡通电影Up当中的这一幕。



于是,打算模仿当中的情景。

购买了不同颜色的纸张,剪出气球的形状。让后随机分发给班上的孩子们,让他们自由在上头写下自己心中的愿望和目标。趁着教学的空档,将27颗写上心愿的气球用Glue Stick粘上已经是蓝色背景的布告栏。要让气球相互重叠,形成可辨识的气球形状,当中所写的内容署名依旧不被掩盖,还着实让我花了不少时间调整。

之后,花了一段时间筛选制造屋子的材料。

淘汰了纸箱和麦当劳纸袋,最后采取最方便的方案——海绵宝宝杯子的盒子,加上喷上黄色油漆的三明治盒子。

先将约十条绳子在打洞了的三明治盒子里头打结。然后,依次将海绵宝宝和屋顶固定于布告栏之上。然后一条条地将绳子用Uhu浆糊紧粘贴在气球和布告栏间。

加上学生之前帮助完成的海浪(深浅蓝色瓦楞纸)和太阳(学生捐献的橙色碟子),还有某一年教师节时学生送的帆船摆设品,成品如下。

离上头那一张唯美的情景,老实说差了好远。

但有一股感觉,很宁静,很美好。



用力,自己知道;
用心,别人知道。

就祝愿孩子们的梦想们,能乘风破浪,如那许多轻盈的气球一般,往实现的那一天飘去。

P.S:其中一位父母离异的同学在气球上写到:愿爸爸妈妈和好起来。看了,心头涌上些许柠檬汁。






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